ZK Series: Wat is een hedgefonds?

Key takeaways

• Een hedgefonds is een flexibele fondsstructuur: Het kan meerdere strategieën en instrumenten inzetten om rendement te genereren, ook wanneer markten dalen.
• Rendement komt vaak uit inefficiënties, niet alleen uit koersstijging: Hedge funds gebruiken onder andere long/short posities, derivaten en relatieve waardestrategieën.
• Flexibiliteit vraagt om sterk risicobeheer: De mogelijkheden zijn groot, maar succes hangt af van uitvoering, discipline en controle.

Wat is een hedgefonds?

Een hedgefonds is een beleggingsfonds met één belangrijk kenmerk: flexibiliteit. In tegenstelling tot veel traditionele fondsen (die vaak vooral “long” beleggen), mogen hedgefondsen doorgaans een breder palet aan strategieën gebruiken. Denk aan het combineren van long en short posities, het gebruik van derivaten zoals futures en opties, en het inspelen op prijsverschillen tussen markten.

Het woord “hedge” betekent letterlijk afdekken. Historisch gezien ontstonden hedgefondsen met het idee dat je risico’s kunt beperken door posities te hedgen. In de praktijk betekent het vandaag vooral dat het fonds meer gereedschap heeft om rendement te genereren en risico te beheren, ook als de markt tegenzit.

Hoe werkt een hedgefonds?

De kern van een hedgefund is dat het niet alleen afhankelijk wil zijn van één scenario, zoals “de markt stijgt”. In plaats daarvan probeert een hedge fund rendement te behalen via meerdere bronnen, bijvoorbeeld:

• Rendement uit koersstijging (long)
• Rendement uit koersdalingen (short)
• Rendement uit prijsverschillen tussen instrumenten (arbitrage / basis trades)
• Rendement uit premie-inkomsten of bescherming via opties
• Rendement uit relatieve waardeverhoudingen (pairs trading / spreads)

Omdat hedgefondsen zowel op stijgende als dalende markten kunnen inspelen, ligt de focus vaak op risicogecorrigeerd rendement: niet alleen hoe hoog het rendement is, maar ook hoe stabiel het wordt behaald.

Welke strategieën gebruiken hedgefondsen?

Hedge funds kunnen zeer uiteenlopend zijn, maar een paar strategieën komen vaak terug:

Long/Short strategieën

Een fonds koopt (long) assets die het aantrekkelijk vindt en verkoopt (short) assets die het minder aantrekkelijk vindt. Het doel is winst uit zowel de koersstijging als koersdaling en de blootstelling aan de markt te verminderen. 

Marketneutrale strategieën

Deze strategieën proberen het marktrisico grotendeels te neutraliseren door long en short posities tegenover elkaar te balanceren. Rendement komt dan uit inefficiënties, spreads of funding rates en niet uit marktrichting. Lees hier meer over marktneutrale strategieën.

Arbitrage en relatieve waarde

Denk aan prijsverschillen tussen spot en futures (cash & carry), tussen verschillende exchanges, of tussen sterk gerelateerde assets. Het idee: profiteren van ‘onjuiste’ koersen die uiteindelijk normaliseren.

Event-driven of tactische posities

Sommige hedgefondsen spelen in op specifieke gebeurtenissen (bijvoorbeeld listings, upgrades of regelgeving) of nemen tactische posities als de risico/rendement-verhouding sterk is.

Belangrijk om te benadrukken: een hedge fund is geen “one trick pony”. Vaak gaat het juist om een combinatie van strategieën die elkaar aanvullen, zodat het fonds in verschillende marktomstandigheden kan blijven presteren.

Wat zijn de voordelen van een hedgefonds?

1. Meer mogelijkheden om rendement te genereren
Door meerdere instrumenten en strategieën te mogen gebruiken, kan een hedge fund kansen benutten die voor traditionele fondsen niet toegankelijk zijn.

2. Minder afhankelijk van marktrichting
Veel hedge fund strategieën zijn ontworpen om ook te kunnen presteren in dalende of zijwaartse markten.

3. Focus op risicobeheer en stabiliteit
Goed beheerde hedge funds sturen vaak op lagere drawdowns, lagere volatiliteit en een hogere Sharpe-ratio. Lees hier meer over wat een sharpe ratio is.

4. Diversificatie binnen een portefeuille
Omdat hedge funds andere return drivers hebben dan traditionele long-only beleggingen, kunnen ze een portefeuille beter in balans brengen.

Wat zijn de nadelen en aandachtspunten?

1. Complexiteit
Hedge fund strategieën zijn vaak technisch en minder transparant dan simpele buy-and-hold beleggingen. Begrip van de aanpak en risicokaders is belangrijk.

2. Risico’s blijven bestaan
Ook met hedges kunnen risico’s optreden: marktstress, liquiditeitsproblemen, modelrisico, tegenpartijrisico of operationele risico’s. Het is dan ook erg belangrijk dat deze op de juiste wijze worden gemitigeerd.

3. Kostenstructuur
Hedge funds zijn vaak duurder dan passieve producten, omdat ze actieve strategieën en specialistische infrastructuur vereisen. Preciese kosten verschillen per fonds.

4. Resultaten hangen sterk af van uitvoering
De “toolbox” is groot, maar het succes hangt af van discipline, risicobeheer, technologie en ervaring.

Het Hodl ZK Fund als hedgefonds

Het Hodl ZK Fund werkt in de kern als een hedgefonds, omdat het een brede set aan instrumenten en strategieën inzet om rendement te genereren met gecontroleerd risico. Het fonds combineert onder andere:

• markt-neutrale strategieën die streven naar rendement onafhankelijk van marktrichting
  high-Sharpe strategieën die sturen op efficiënt gebruik van risico
• een infrastructuur die is ingericht op continue monitoring en uitvoering in een 24/7 markt

Hiermee is het doel niet alleen “meedoen als crypto stijgt”, maar juist ook het leveren van stabiele, risicogecorrigeerde rendementen in verschillende marktomstandigheden.

Conclusie

Een hedgefonds is geen standaard beleggingsfonds. Het is een flexibele structuur die meerdere strategieën en instrumenten kan inzetten om rendement te genereren, risico’s te hedgen en minder afhankelijk te zijn van marktrichting. Die flexibiliteit kan krachtige voordelen bieden, maar vraagt ook om sterk risicobeheer, technologie en ervaring.

Het Hodl ZK Fund past binnen dit kader: een fonds dat hedgefonds-principes toepast met een focus op markt-neutrale en high-Sharpe strategieën, gericht op stabiliteit en risicogecorrigeerde groei. Dit is dan ook een van de redenen dat de Nederlandse Hodl fondsen een deel alloceren aan het ZK Fund. Afhankelijk van de vooruitzichten van de markt fluctueert dit percentage, zodat er in de juiste perioden kan worden geprofiteerd van de voordelen van bijvoorbeeld marktneutrale strategieën.

Meer leren over de werking van het ZK Fund?

Wilt u meer leren over de werking van het ZK Fund? Wij organiseren deze maand verschillende informatieavonden waar wij u graag voor uitnodigen. U kunt zich aanmelden via de onderstaande knop. Uiteraard bent u ook van harte welkom voor een persoonlijk gesprek, neem dan even contact met ons op. 

Aanmelden voor een kennissessie